المقدمة: مع تخفيف ركائز التكلفة، يُظهر أمر الشراء مرونة غير متوقعةفي 10 مارس، انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 20٪ تقريبًا في التعاملات اللحظية، مما جعل دعم تكلفة المواد الكيميائية النهائية على ما يبدو على حافة الانهيار. ومع ذلك، فقد شق سوق أكسيد البروبيلين المحلي مسارًا مستقلاً بشكل مميز. اعتبارًا من 25 مارس،-أسعار أوامر الشراء للمصنع في شمال الصين ارتفعت إلى12,500-12,600 يوان/طنيتراوح. ما هو المنطق الأساسي وراء هذا "الفصل السعري" الصارخ بين انخفاض النفط الخام وارتفاع أمر الشراء؟
1. جانب العرض: الإحكام المرحلي ضمن "التعديلات الديناميكية الدقيقة-"لا يتميز الإنتاج المحلي الحالي بعمليات تحول مركزية واسعة النطاق-، ولكنه نمط من"انخفاض معدلات التشغيل إلى جانب الانقطاعات المتكررة-على المدى القصير."الوحدات الرئيسية-بما في ذلك Shandong Jinling وQixiang Tengda وLihuayi Weiyuan-تحافظ على الأحمال بسعة تتراوح بين 60% و80% فقط، في حين شهدت شركات مثل Shandong Sanyue عمليات إغلاق عرضية قصيرة المدى-.ملاحظة الحذر:لا يمثل هذا الانكماش في العرض دورة صيانة طويلة الأمد-لا يمكن التراجع عنها. وإذا أدى تحسن الهوامش إلى حدوث انتعاش سريع في أحمال التشغيل، فإن التوازن الهش الحالي قد ينقلب رأساً على عقب في أي لحظة.
ثانيا. منطق التكلفة: التحول الخفي للأقساط الجيوسياسية من "النفط" إلى "اللوجستيات"وبينما اتجهت أسعار النفط الخام نحو الانخفاض، فإن مرونة التكاليف اللوجستية وفرت أرضية غير مرئية لأسعار أوامر الشراء. بسبب التوترات المستمرة فيمضيق هرمز، لا تزال أسعار الشحن VLCC (ناقلة النفط الخام الكبيرة جدًا) من الشرق الأوسط إلى الصين مرتفعة. لقد تحولت المخاطر الجيوسياسية من "علاوة المواد الخام" إلى "عبء التكاليف اللوجستية". يتضمن مسار التكلفة-فارقًا زمنيًا، مما يعوض بشكل فعال بعض الاتجاه الهبوطي الناتج عن انهيار أسعار النفط الخام على المدى القصير.
ثالثا. جانب الطلب: "تحميل الطلب الأمامي-" والسحب على المكشوف لطلب البولي إيثر وسط ظلال التعريفات الجمركيةويبدو أن الارتفاع الأخير في الطلب الخارجي أشبه بـ "التدافع الأخير على العرض" قبل حدوث تحول محتمل في السياسة. في أعقاب توصية الحكم النهائي بشأن-رسوم مكافحة الإغراق لمركبات البولي إيثر بوليول الصينية من قبل وزارة التجارة والصناعة الهندية، يستعد السوق "لتراجع الأسعار الأخرى". للتحوط ضد تكاليف التجارة المحتملة، كان المشترون الهنود يقومون بتحميل الطلبات بقوة-مسبقًا، مما أدى إلى ارتفاع مؤقت في الطلب على الصادرات.
الاستنتاج والتوقعات: "اليقظة الحذرة" في بيئة -عالية التقلبباختصار، الارتفاع الحالي في أسعار أوامر الشراء هو أ"النمط القوي المرحلي"والتي تم إنشاؤها من خلال تعديلات العرض المحلي، وأقساط الخدمات اللوجستية الجيوسياسية، و-الدفع للطلبات الخارجية.
ومع ذلك، عند علامة 12600 يوان/طن، فإن درجة الرصانة ضرورية. وفي مواجهة التقلبات المحتملة في سياسات خصم ضريبة التصدير في أبريل واحتمال عودة القدرة المعطلة إلى السوق، تقترب صناعة أوامر الشراء من مفترق طرق "السحب على المكشوف من الطلب" و"انتعاش العرض". على الرغم من أن الأسعار قد تظل ضمن نطاق-محدود عند مستويات عالية على المدى القصير، إلا أن الضعف الهامشي لهذه العوامل الداعمة يستدعي اهتمامًا وثيقًا. في نهاية المطاف، قد تكون العودة إلى أساسيات العرض-الطلبية الجوهرية مسألة وقت فقط.