دخلت الآن التوترات الجيوسياسية الناجمة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر شباط (فبراير) 2026-في أعقاب الأعمال العسكرية التي شاركت فيها إسرائيل والولايات المتحدة ضد إيران - أسبوعها الثالث. وتقع النقطة المحورية للاضطراب في مضيق هرمز، وهو أحد أهم نقاط الاختناق لنقل النفط الخام العالمي. وأدت التهديدات التي تتعرض لها حركة الناقلات والاضطرابات البحرية إلى تقييد تدفق ما يقرب من 20 مليون برميل يوميًا من شحنات النفط الخام والغاز الطبيعي المسال بشكل كبير.
ونتيجة لذلك، ارتفعت أسعار النفط العالمية لفترة وجيزة فوق 119 دولارًا أمريكيًا للبرميل (خام برنت وغرب تكساس الوسيط) قبل أن تتراجع، على الرغم من أنها لا تزال متقلبة عند مستويات مرتفعة، حيث يتقلب خام برنت حاليًا تقريبًا بين 87-103 دولارًا أمريكيًا للبرميل. ومن خلال سلسلة تكلفة النفط الخام والنافتا والعطريات، انتقلت الصدمة الجيوسياسية بسرعة إلى سوق العطريات في الصين، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المواد الأولية الرئيسية مثل البنزين والتولوين.
تشير بيانات السوق إلى أن أسعار البنزين في الصين ارتفعت بشكل حاد من 6,122 يوان صيني/طن في أوائل مارس إلى 8,501 يوان صيني/طن بحلول منتصف-مارس، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 39%. اتبع التولوين مسارًا مشابهًا، حيث ارتفع من 5,425 يوان صيني/طن إلى 7,870 يوان صيني/طن، محققًا مكاسب بنسبة 45%. وباعتبارها مواد أولية أساسية لإنتاج MDI وTDI، فإن التصاعد السريع في الأسعار يؤدي إلى زيادة ضغط التكلفة عبر سلسلة قيمة البولي يوريثين.
تنتقل الاضطرابات الجيوسياسية عبر سلسلة تكلفة العطريات
وأدى انقطاع تدفقات النفط الخام عبر مضيق هرمز إلى تضييق صادرات الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفتا وإصلاح المواد الخام في جميع أنحاء آسيا. وبالتالي فإن البنزين والتولوين، اللذين يعتمدان بشكل كبير على الإصلاح التحفيزي في مصافي التكرير وطرق التكسير بالبخار لأكثر من 70% من إنتاجهما، حساسان للغاية لتحركات النفط الخام.
منذ أوائل شهر مارس، ارتفعت الأسواق الفورية للبنزين في آسيا، في حين شهدت أسواق المشتقات الصينية زيادات متتالية في حدود الأسعار، مما عزز دعم تكلفة البنزين والمنتجات النهائية مثل الستايرين. على الرغم من أن التولوين ينتمي إلى نفسهBTX (البنزين والتولوين والزيلين)عائلة العطريات، خلقت الاختلافات الهيكلية في العرض المحلي للصين ديناميكية سوق مختلفة قليلاً.
وفي حين أن أسعار التولوين اتبعت البنزين في الارتفاع، فقد أظهرت قدرة تخزينية أقوى إلى حد ما بسبب وفرة العرض المحلي. ومع ذلك، فإن توقيت ارتفاع الأسعار تزامن بشكل وثيق مع ذروة اضطرابات الشحن في مضيق هرمز، مما يسلط الضوء على كيفية انتقال علاوات المخاطر الجيوسياسية بالفعل عبر سلسلة المواد الخام العطرية والبولي يوريثان.